01Unternehmenswert und Kaufpreis
Warum Enterprise Value und Equity Value auseinanderfallen und an welcher Stelle der Transaktion die Differenz entsteht.
Leitfaden
Die Equity Bridge beim Exit erklärt
Der Unternehmenswert und der Kaufpreis unterscheiden sich oft erheblich. Die Equity Bridge erklärt die Abweichung.
- Unternehmenswert wird 'debt-free, cash-free' ermittelt.
- Working Capital und schuldartige Positionen sind entscheidend.
- Der Preis wird durch saubere Finanzen gewonnen.
PDFInhalt
Was im Leitfaden steht
01
02Aufbau der Equity Bridge
Welche Blöcke den Unternehmenswert in den Auszahlungsbetrag überführen und in welcher Reihenfolge sie verrechnet werden.
03Debt-free, cash-free
Was das Bewertungsprinzip für Finanzschulden und überschüssige Liquidität bedeutet und welche Abgrenzungen dabei strittig sind.
Working-Capital-Peg
Wie das Working-Capital-Ziel bestimmt wird, welche Referenzperiode zählt und wo Saisonalität wirkt.
Schuldartige Positionen
Welche Bilanzpositionen Käufer als debt-like einordnen — von Pensionszusagen bis abgegrenzten Verbindlichkeiten.
Locked Box und Closing Accounts
Wie die beiden Mechanismen Preissicherheit und Risiko verteilen und welche Nachweise sie jeweils verlangen.
Autor
Wer den Leitfaden geschrieben hat
Lorenzo LenhardInvestment Professional @ FeldbergInvestment Professional mit über fünf Jahren Erfahrung in Private Equity und Investment Banking. Zuvor war er für einen Tech- und Software-fokussierten Fonds aus München tätig, der in den deutschen Mittelstand investiert.
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